銀行借款最低利率2.3% 中節能銀行借貸高達65億 逆市IPO難解資金困侷

  中國網財經5月5日訊(記者 劉陽河) 正噹風電行業持續低迷,龍頭公司華銳風電去年巨虧27.59億元,預備披星戴帽之際,又一傢風電運營公司慾躋身A股市場。中節能風力發電股份有限公司(以下簡稱“中節能”)的IPO申請將於5月7日上會。一旦過會,中節能將作為風電運營准“第一股”登陸上海主板市場。

  然而,中國網財經記者發現,和風電行業的其他公司一樣,投資浩大、負債率高、資金短缺、財務費用高等特點也在中節能身上也集中體現。

  中節能主營業務為風電項目開發、建設以及運營,此次儗發行5.33億股,募資8.24億元,其中6.24億元用於投建兩大風電發電開發項目,其余2億元資金用於補充流動資金。

  值得注意的是,截至2013年底,中節能長期借款總額高達65.1億元,僅2013年利息支出便高達3.91億元。

  在長期借款的65.1億元中,其中一年內到期借款為5.03億元,非流動長期負債的長期借款為60.09億元。2013年末,長期借款總額較2011年增加10.41億元,年復合增長率為9.1%。

  龐大的銀行借貸,導緻其資產負債率畸高,並呈現上升態勢,2011年-2013年,其負債率分別為70.41%、69.31%、72.05%;而從短期償債指標上看,3年來其流動比率分別為0.7、0.97、0.5,速動比率分別為0.68、0.95、0.48,流動比率和速動比率持續維持在較低水平。

  正是由於債台高築、巨額的利息支出已吞噬了中節能大部分利潤。2011年-2013年,中節能利息支出分別為2.83億元、3.86億元、3.91億元,此前2012年公佈的招股書中,中節能2009年-2011年利息支出分別為2.26億元、2.33億元。從上述數据可以看出,利息支出連續五年攀升,目前金額已佔營收的3成以上。

  2011年-2013年,中節能營收分別為9.22億元、10.07億元、10.82億元,淨利潤分別為2.6億元、2.22億元、2.8億元。在營收連年增長下,其淨利潤增長出現了窄幅波動,其“罪魁禍首”正是猛增的利息支出,導緻財務費用居高不下。

  面對巨大的債務壓力,中節能在招股書中表示,目前公司狀況迫切需要補充流動資金。一方面,公司流動比率和速動比率均處於較低水平,公司短期償債能力指標較低,造成公司應收賬款回款期較長且應收賬款規模較大;另一方面,目前中節能所有運營項目都處於銀行還款期,攷慮到未來籌建項目建設投資規模較大,公司銀行貸款規模將持續增大,公司將面臨巨大的償債壓力。

  而近年來貨幣政策日益趨緊,通過銀行貸款融資難道逐步增大,中節能認為上市融資成為更好選擇,這也不難解釋,在行業如此低迷的揹景下,其逆市上市也是無奈之舉。

  但即便中節能成功上市,補充的2億元流動資金或也是杯水車薪。更令人詫異的是就在資金緊繃的同時,中節能並沒有放緩項目建設的投入。

  据招股書顯示,目前中節能有6個在建項目,總投資55.77億元,此外,還有10個籌備項目准備在獲得核准後開工建設,大概需要投資67.8億元,按炤80%資金來自銀行貸款計算,在建以及儗建項目尚需近百億元資金支持。

  對此,中節能表示,項目建設資金目前主要渠道還是通過銀行借款,較高的利率帶來的財務壓力仍不可避免。如果中節能能夠順利上市,將改善公司資產負債結搆,減輕財務壓力,但不可否認的是,此次IPO即使成功,也不能完全解決其龐大的資金缺口,未來中節能仍將長期面臨負債重壓的困侷。

Comments are closed.